Fusie ABN gedoemd te mislukken

ABN Amro en Barclays graag 'fuseren'. Op de vraag of dat verstandig is, zullen veel grote economische denkers bevestigend antwoorden. Dat heeft allemaal te doen met aandelenkoersen, beursanalyses, hedgefondsen en topmanagers. Maar vanuit een wat minder hoogdravend oogpunt lijkt de fusie eigenlijk niet zo'n goed idee. Want fusies ’mislukken’ eigenlijk altijd.

Zo stond vandaag een artikel op AD.nl, waarin professor Hans Schenk, verbonden aan de Utrecht School of Economics nog maar eens fijntjes aanstipt dat 65 tot 83 procent van de fusies op een mislukking uitdraait. Hij adviseert dan ook aandelen ABN Amro snel te verkopen. De koers, zo voorspelt Schenk, zal namelijk na de fusie al snel gaan dalen.

Succesvolle fusies bestaan wel

Het is niet voor het eerst dat blijkt dat fusies maar zelden een succesvolle afloop hebben. Eind vorige maand schreven wij al hierover al een artikel. Hierin vindt u ook enkele voorbeelden van geslaagde fusies.

Geen trucje

Maar de in dat artikel genoemde voorbeelden berusten volgens Schenk op louter toeval: ‘Als er een truc zou zijn, dan zouden de bestuurders die dat trucje doorzien het telkens herhalen. Dan zou het slagingspercentageook steeds hoger uitvallen. Sterker nog: dan zouden wij het op de universiteit doceren aan onze studenten. Maar we hebben nooit gevonden dat een succesvolle fusie werd gevolgd door een serie succesvolle overnames,’ meent hij. Wij kunnen hem geen ongelijk geven.